曹德旺眷属旗下江苏正力新能电板工夫股份有限公司（简称“正力新能”）正在冲刺港股IPO。7月26日，这家由福耀玻璃董事长曹德旺的胞妹曹芳等控股的公司线路港交所上市央求材料。

　　曹德旺胞妹等控股，两年融资超53亿元

　　正力新能于2019年景立，主要斥地多工夫旅途电板居品组合，提供电芯、模块、电板包、电板簇、电板管制系统的一体化决议，拓展电化学居品在陆海空互联全场景下的大规模应用。

　　据先容，正力新能主要居品包括磷酸铁锂电板、PHEV及EREV电板、乾坤系列BEV电板包、骐龙系列BEV电板包及航空电板居品。其中，骐龙系列BEV电板包电量170kWh，收场2024年6月30日是中国乘用车最大电量电板系统，9分钟内可从10%电量快充至70%电量。该公司仍是中国能源电板行业中第一家赢得AS9100D航空航天质料管制体系认证文凭的公司，亦然苏州市首批低空经济领航企业。

图片起头：正力新能港股IPO招股讲解书

　　正力新能的能源电板客户包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等大型央国企、造车新势力及跨国最先整车企业。其中，公司与零跑汽车开动合作近3年，已成为其中枢电板供货商。收场2024年3月31日，正力新能对零跑汽车中枢BEV车型的销售渗入率及对上汽通用中枢PHEV居品GL8陆尊PHEV渗入率达50%以上。

　　凭证弗若斯特沙利文论说，正力新能于2023年的能源电板装机量为5.4GWh，在中国能源电板制造商中排行第十。2023年该公司主要产线的自动化率跳跃95%。收场2024年3月31日，公司研发团队跳跃900东说念主，提交2897项专利央求及已获授1813项专利。

　　从股东方面来看，曹芳、陈继程通过彼等的精良揣度东说念主正力筹商、正力投资、新中源创投、南京淼德、南京泫德、正力壹号及正力贰号将障碍共同章程公司，凭证一致举止契约及投票代理契约共同章程财务投资者及管制层股东捏有的已刊行股份总额的合共约64.6%的投票权。

图片起头：正力新能港股IPO招股讲解书

　　现年66岁的曹芳任正力新能试验董事、董事长等职务，为福耀玻璃董事长曹德旺的胞妹。据先容，1997年至2014年，曹芳先后在福耀玻璃任职董事、副总司理等；并于2014年4月退休下野。在退休前，曹芳便与陈继程于2013年3月创办新中源创投（区分捏股52%、48%），从事风险投资；二东说念主又于2016年8月共同创办正力投资，从事电动汽车中枢部件规模的投资。

　　现年53岁的陈继程曾在福耀玻璃职责13年，从2003年进入福耀玻璃，历任商务部副总司理、商务部总司理、副总司理、试验董事等职务。2016年4月，陈继程从福耀玻璃离开。

　　2022年以来，该公司曾先后完成三轮融资累计募资超53亿元，赢得常熟国资东南投控、东南产投及东南新能，中金上汽新兴产业基金，建发产投，中信旗下聚信西海，兴证投资管制，盛屯矿业(600711.SH)，厦门国贸等国资、上市公司的先后投资。于2024年7月完成的最新一轮融资后的公司估值为182亿元。

图片起头：正力新能港股IPO招股讲解书

　　曹芳与陈继程于2013年3月创办的新中源创投，在2013年11月与丰田汽车成立合作企业新中源丰田并捏有其50%的股权。界面新闻了解到，新中源丰地主要从事汽车用锂离子电板和镍氢电板包的制造、斥地和销售，居品主要销往丰田汽车在中国的主要合作主机厂。

　　2023年11月，正力新能与新中源创投签约以赢得其所捏新中源丰田50%股权，重组来往额33亿元。这次重组来往于昨年12月完成，之后新中源丰田由正力新能、丰田汽车、PrimearthEVEnergyCo.，Ltd.及丰田汽车（中国）投资有限公司区分捏有50%、35%、10%及5%股权。

　　正力新能称，新中源丰田重组来往的意义是为了鼓舞正力新能的业务发展计谋，惩办新中源创投与正力新能在同行谋划中可能产生的任何竞争问题，以及促进和防守公司与丰田汽车公司及丰田汽车（中国）投资有限公司的合作。

　　正力新能暗意，新中源丰田是丰田汽车在中国的主要合作主机厂的主要电板包供货商。咱们拟进一步拓展这种耐久建立起来的互信关系，探索其他商机。于收场2023年12月31日止一个月及收场2024年3月31日止三个月，新中源丰田区分阐述收入6.57亿元及12.42亿元，区分产生利润2970万元及1.59亿元。

　　招股书高傲，正力新能进行计谋收购过甚他投资（如合作企业），以扩大产能、丰富居品组合、进入新阛阓、赢得稳定的原材料起头或赢得新工夫。2021年至2023年及2024年前3月，该公司于合作企业的投资的账面值区分为0、6450万元、33.51亿元及34.28亿元。

　　2021年以来累计净亏27.82亿元，曾遭大客户“甩单”

　　就财务数据来看，2021年至2023年及2024年前3月，正力新能区分完毕收入14.99亿元、32.9亿元、41.62亿元及7.37亿元，2021年至2023年收入复合年增长率达到66.6%。

　　不外，收入捏续增长的同期，正力新能却遥远未能盈利。该公司2021年至2023年及2024年前3月录得净失掉区分为4.02亿元、17.2亿元、5.9亿元及6990万元，连年来累计净失掉约27.82亿元。论说期内，该公司区分录得流动欠债净额4.29亿元、6.17亿元、17.95亿元及17.36亿元。

　　“咱们过往录得失掉净额，且尚未完毕盈利。”正力新能在招股书称，公司可能无法按照预期完毕盈利，进而可能影响业务可捏续性；鉴于上述历史谋划事迹的配景，公司瞻望2024年将不息录得净失掉。“同期，咱们拟袭取措施，以期在2025年转为净利润景色。”

图片起头：正力新能港股IPO招股讲解书

　　关于失掉情况，正力新能讲解注解原因称，公司基于前瞻性研发策略，普遍参加工夫和居品斥地；在扩大产能方面产生了普遍开销；历史居品组合和订价策略；于往绩纪录时间客户X取消采购订单的一次性影响；及于往绩纪录时间原材料价钱的波动。“由于咱们仍处于成长阶段，咱们尚未完毕盈利，且无法向大驾保证咱们是否会完毕盈利及何时会完毕盈利。”

　　招股书高傲，收场临了本色可行日历，该公司在海空两用电板居品上的投资尚未完毕大规模营业化。2021年至2023年及2024年前3月，正力新能的研发开支区分为2.21亿元、3.29亿元、4.24亿元及1.29亿元，APP开发公司区分占同期总收入的14.7%、10%、10.2%及17.5%。

　　另需存眷的是，正力新能的客户相连度较高且濒临干系风险。2021年至2023年及2024年前3月，该公司来自前五大客户的收入区分为13.37亿元、29.73亿元、32.38亿元及6.39亿元，区分占同期总收入的89.1%、90.4%、77.8%及86.6%；来自最大客户的收入区分为8.28亿元、9.63亿元、11.79亿元及3.47亿元，区分占同期总收入的55.2%、29.3%、28.3%及47.0%。“主要客户的业务、营运、财务景色及需求出现任何要紧不利变动均可能对其形成要紧不利影响。”正力新能称。

　　本色上，大客户瞬息取消订单曾给正力新能带来不小的事迹压力。2022年，该公司一个主机厂客户X因其业务运营发生要紧不利变动以及由此导致的电板采购办法变更，取消了用于BEV的三元电板居品采购订单。受此事胜利影响，正力新能三元电板的销量从2022年的2.9GWh降至2023年的1.5GWh，三元电板的销售收入从2022年的26.29亿元减少至2023年的14.48亿元。

　　上述订单取消还导致正力新能在2022年发生涯货及贸易应收款项减值失掉4.22亿元，这对其同庚的销售成本、毛利率和举座谋划事迹产生了要紧不利影响。此外，客户X取消订单还导致正力新能于收场2023年3月31日止三个月暂停了一条坐褥线。由于临时停产时间的固定制造费用分派，这对公司同期的毛利率产生了负面影响。

　　此外，凭证国际财务论说准则干系司帐政策、判断和估量，由于客户X取消订单及不利情况，正力新能在2022年还录得应收客户X的贸易应收款项减值6.01亿元，这显赫加多了公司2022年的金融财富及合约财富减值失掉净额，并对其同庚的谋划事迹以及收场2022年12月31日的贸易应收款项结余以及财务景色形成要紧不利影响。

　　不外，正力新能以为，这种影响属一次性影响，尔后其赢得了具有可提高公司产能诳骗率的新客户。2023年下半年，该公司联系坐褥线的总体诳骗率归附到82.3%。同期，在与潜在客户建立销售关系时，公司也加强了客户信用审批的里面章程步履，重心存眷客户的信费用，以幸免今后发生此类事件。

　　瞻望2026年产能翻倍至50.5GWh

　　“尽管咱们于往绩纪录时间处于净失掉状态，但咱们以为咱们的业务可捏续发展，并有饱和的流动资金起头相沿咱们的捏续运营和增长。”按照正力新能招股书的讲解注解，该公司预期捏续斥地多工夫旅途居品；拓展优质客户群和多元化的国际业务延伸远景；加强产斥地、制造和原材料采购的成本章程；预期形陋习模经济效益及合作企业孝敬加多。

　　不外，现在，正力新能的规模效应还未达预期。该公司称，其改日增长和盈利技艺取决于扩大产能以迎合捏续增长的阛阓需求的技艺。收场临了本色可行日历，该公司仍在积极扩大产能，现在的规模尚未达到最好规模经济效益。“不休扩大的产能需要普宽广捏续的老本化开销，这将导致普遍的折旧和摊销，从而推高咱们的单元居品成本。”

　　收场2024年3月31日，正力新能旗下电芯居品的野心总产能为25.5GWh，包括常熟正力新能、常熟星河及南京正力新能的野心产能。2021年至2023年及2024年前3月，公司总产能（包括电芯、模块及电板包）区分达到6.4GWh、8.5GWh、17.3GWh及6.1GWh。该公司瞻望到2026年其产能将加多至50.5GWh。

图片起头：正力新能港股IPO招股讲解书

　　招股书高傲，该公司办法在江苏省常熟市设置新的坐褥基地。新的坐褥基地占大地积约52.5万泛泛米，拟用于拓展研发技俩及用作职工寝室。新的坐褥基地瞻望分两期设置：一期设置3条PHEV电板居品坐褥线，总产能10.0GWh，办法2024年10月动工，于2025年10月完工；二期设置4条坐褥线，总产能15GWh，办法2025年12月动工，于2026年12月完工。现在，新坐褥基地已完成可行性讨论，正在进行总平面图斟酌野心职责。

　　正力新能拟进一步斥地障翳更多陆海空互联全场景应用的全场景居品组合，拟改善居品结构，悉力于于销售毛利较高的居品。据先容：

　　在能源电板方面，收场临了本色可行日历，该公司已赢得36个定点技俩，涵盖24个居品类型，其中包括14个PHEV电板居品；公司瞻望，2024年及2025年将有跳跃20个技俩定点进入量产和委用阶段，其中12个波及PHEV车型。

　　同期，乘着低空应用场景的产业和政策东风，该公司正积极与国表里多家eVTOL公司合作进行航空电板测试，并已开动向部分国际着名客户小规模销售样品。

　　此外，该公司已与德业股份等船舶储能电板居品的潜在客户建立揣度与合作，并已与一家新加坡客户建立合作关系。

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　　“咱们办法积极扩大咱们各式居品的国际客户群。”正力新能指出，公司办法通过与国际主机厂建立直销关系，或与国内主机厂就出口汽车开展合作，进一步探索其他国际契机，扩大咱们的大众客户群。据其露出，该公司已与上汽通用五菱建立合作关系，其电板居品已装配在出口到印度和印度尼西亚的车辆上；公司还被一家国内造车新势力选中，为其一款出口车型提供电板；并与位于德国的一家公司完成了极片供应的业务合作。

　　招股书高傲，正力新能办法将这次港股IPO募资用于产能延伸及设置智能制造设施及柔性坐褥线，探索高倍率龟龄命钠离子能源电板、超高镍多元材料及新式硅碳材料、复合三元及复合磷酸盐体系等各式新式电板电化学体系及先进材料，优化新一代智能制造技艺以提高制造效果及居品性量，斥地用于低空经济场景及联系行业的高功率电芯及电板系统APP开发资讯，长远半固态电板和全固态电板居品及工夫的斥地及高能量密度超等快充电板居品及工夫斥地等。