投入四季度，从天下原油阛阓供需均衡层面来看，油价走势主要受到地缘政事身分的影响，终点所以色列与伊朗之间的垂死步地。基本面方面，现在原油阛阓需求疲弱，若非伊朗向以色列辐射导弹激励的地缘风险事件的鼓励，油价可能如故跌至每桶70好意思元以下，甚而接近60好意思元／桶的水平。固然国庆技巧Brent原油价钱大幅上升，但之后涨幅收窄。现在，阛阓巨额担忧中东突破对上游和中游动力金钱（如油田和运输口岸）可能形成影响。
未来原油需求或进一步下滑
在天下经济环境的影响下，原油需求预期出现小幅下调。需求末端上，天下燃料需求放缓，导致真金不怕火油利润下降。终点是大型真金不怕火油企业如BP和壳牌预测三季度利润显赫下滑，进一步反应需求缩小的趋势。终点是汽油库存的蕴蓄旅途与客岁一样。尽管馏分油需求有所好转，但未能扭转远期的悲不雅预期。中国对制品油的需求有所上调，制品油出口利润撑握真金不怕火厂的开工率，但合座加工量的提高仍显乏力。
天下宏不雅气象下，原油阛阓主要的风险照旧聚焦在泰西经济放缓可能接续影响需求，尤其是影响汽油和馏分油的顿然。真金不怕火油利润的下降将对真金不怕火厂运营产生负面影响，可能导致未来原油需求进一步下滑。
地缘风险仍是要紧不雅测目的
本年以来，地缘风险历经三个季度，固然莫得大幅撬动油价，但四季度依然是要紧的不雅测目的，因为若是以色列裂缝伊朗的核方法，可能导致伊朗禁闭霍尔木兹海峡，增多油价波动幅度。伊朗在中东地区领有雄壮的真金不怕火油产能，2023年的产能约为240万桶／日，散播在10个主要真金不怕火油厂。伊朗最大的真金不怕火油厂包括日产37万桶的伊斯法罕真金不怕火油厂、36万桶的阿巴丹真金不怕火油厂和32万桶的阿巴斯港真金不怕火油厂。此外，位于阿巴斯港的波斯湾之星神气具备39.9万桶／日的凝析油离别智商，为伊朗提供要紧的汽油源流。伊朗国度石油真金不怕火制和分销公司（NIORDC）对国内真金不怕火油居品的运输和分销领有最终措施权，尽管自2010年以来部分真金不怕火油厂已独到化，但NIORDC依然保握对所有真金不怕火油厂的措施。
和值分析：上期和值为893，对比前期上升159点位，近10期和值出现区间为734-922段，和值平均值为825.5，平均值两边和值分别出现5次，本期预计和值下降，看好出现在680左右。
固然伊朗的原油出口活跃度自突破以来并莫得断崖式下落，但是在9月28日突破升级后彰着放缓，开发APP公司不外10月9日一艘载有200万桶原油的超大型油轮收效离港，透露其运输冉冉收复的迹象。字据普氏动力的船运数据，截止10月9日，伊朗日均原油装载量达到816244桶，绚烂着在近期地缘政事垂死步地下的活跃运输。伊朗本年的原油出口量平均为170万桶／日，较2022年的110万桶／日显赫增多。哈格岛动作伊朗最大的原油运输船埠，经管其约90%的原油出口，明锐性在于一朝际遇贫瘠可能影响伊朗原油通盘出口链。
刻下伊朗原油供应暴减和霍尔木兹海峡封闭是地缘风险的最大争议点，但这一风险的发生概率较低。阛阓情愫未因此前风云大幅看涨，主要受到基本面疲软的影响。近期BP机爆炸事件后，EFS目的的回落透露阛阓对地缘风险的反应较为平凡，但伊朗导弹辐射事件激励了阛阓的垂死情愫。伊朗辐射导弹后以色列选拔相对“谦虚”，未来中东步地可能趋于应付。
阛阓对油价的预期变得严慎
动作要道目的，EFS价差透清晰阛阓对供应链和运输本钱的反应。在俄乌突破技巧，EFS曾暴涨至18好意思元／桶，而现在该差价进展低迷，透清晰地缘政事风险溢价缩短。单从EFS价钱走势来看，刻下EFS水平低于客岁同时，标明阛阓对地缘政事事件的反应缩小。以色列与伊朗的叛逆相较于客岁与哈马斯的突破，其影响力更低，进一步反应出基本面气象的疲软。笼统接头阛阓的基本面身分与地缘政事风险，刻下原油期货阛阓倾向于空头趋势。投资者需密切热心阛阓动态，以便实时养息战略，幸免因阛阓波动而形成的失掉。
远期弧线透清晰油价渐渐接近平水状态，反应阛阓对未来油价的预期变得严慎。尽管存在一定的供需波动，未来油价大幅波动的可能性较小，阛阓结构倾向于幽微的供给满盈。
近期高盛下调了对2025年天下原油需求增长的预期，标明阛阓对旯旮增量的热心握续下滑。伊拉克和利比亚等国的原油产量因里面突破而下降，但天下其他地区的供应仍有智商填补这部分缺口。主要供给及顿然大国好意思国买卖库存仍处于低位，终点是在交割地WTI区域的库存较低，这为油价提供了一定撑握。但是，合座库存气象依旧往往，莫得出现彰着的瑕疵。
总体来看，原油市局濒临的中枢矛盾在于地缘政事的握续垂死，但惟有以色列与伊朗的军事举止莫得转动为对动力阛阓的禁闭，阛阓将接续不雅察这一步地的发展。若步地趋缓APP开发资讯，油价可能受到撑握，反之则可能濒临更大的下行压力。投资者应密切热心阛阓动态，终点是地缘风险对原油价钱的潜在影响。（作家单元：中州期货）